返回首頁
債券CURRENT AFFAIRS
債券 / 正文
銀行間與交易所債市共邁步 探索我國債券市場開放新路徑

  統計顯示,截至2019年5月末,我國債券市場的托管規模超過91萬億元,僅次于美國債券市場;有1141家境外投資機構進入銀行間債券市場,持債總量達到1.89萬億元;熊貓債累計發行193只,金額達3420億元。

  未來,我國債券市場的對外開放,將會從更高層次、更廣范圍、更多方式實現“引進來”和“走出去”。按照證監會部署,將擴大交易所債券市場對外開放,拓展境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道;研究制定交易所熊貓債管理辦法,進一步便利境外機構發債融資。

  我國資本市場正不斷探索擴大雙向開放的有益路徑,而債券市場的開放是其中一個重要組成部分。近年來,通過放松市場準入、擴大投資者范圍、取消額度限制、豐富風險對沖工具、便利跨境資金匯兌等措施,我國債券市場開放步伐不斷提速,目前市場規模已躍升至全球第二。

  統計顯示,截至2019年5月末,我國債券市場的托管規模超過91萬億元,僅次于美國債券市場;有1141家境外投資機構進入銀行間債券市場,持債總量達到1.89萬億元;熊貓債累計發行193只,金額達3420億元。

  未來,我國債券市場的對外開放,將會從更高層次、更廣范圍、更多方式實現“引進來”和“走出去”。按照證監會部署,將擴大交易所債券市場對外開放,拓展境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道;研究制定交易所熊貓債管理辦法,進一步便利境外機構發債融資。

  擴大開放維度 縮小市場差距

  近10年征程,我國債券市場不斷擴大對境外投資者的開放維度,持續朝著成熟國際債券市場的方向邁進。

  從銀行間債券市場著手,我國債券市場對境外投資人的限制逐步放開。2010年,中國人民銀行首次放開境外央行或貨幣當局等三類機構參與境內現券投資;隨后,合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)被納入投資人范圍。2018年7月,上述機構投資我國債券市場的申請程序簡化、額度限制取消,投資范圍進一步擴展至債券回購、債券借貸、債券遠期、利率互換、遠期利率協議等交易。

  在此基礎上,伴隨2017年7月境內債券通的正式上線,境外機構進入境內債券市場的方便程度和交易效率大大提高,加之今年1月中國債市納入國際主流債券指數彭博—巴克萊全球綜合指數,我國債券市場逐步與國際接軌,吸引外資源源不斷涌入。

  當前,我國債券市場已成為僅次于美國的全球第二大債券市場,未來進一步開放值得期待。此前,在中債指數專家指導委員會第十五次會議上,中國人民銀行行長易綱講話表示,應從市場建設層面出發,推進債券市場對外開放,不斷縮小與成熟市場的差距。

  具體包括四個方面:一是以法治思維和法治方式進行市場建設,打造良好的法制環境;二是在市場實踐中鼓勵思想碰撞和充分討論,提出新的概念,制定完善新的規則和協議,并爭取被國際市場接受;三是建設良好的市場文化,與國際接軌,爭取被廣泛接受和喜愛;四是進一步提高資源配置效率,更好發揮市場在資源配置中的作用。

  值得關注的是,在近日舉行的第10次中英經濟財金對話中,為推動互聯互通,雙方同意繼續就中英債券市場互聯安排開展可行性研究,包括研究延長中國外匯交易中心交易時間的可行性。英國歡迎就整合QFII/RQFII、直接投資銀行間債券市場和債券通等渠道進行可行性研究。而在此之前,債券通主要是指境內外投資者通過香港與內地債券市場基礎設施機構連接。

  銀行間與交易所債市協同發展

  銀行間債券市場和交易所債券市場是我國債券市場的兩個組成部分,其開放程度共同決定了我國債券市場的國際化水平。

  近年來,銀行間債券市場通過拓寬投資渠道、簡化準入程序等措施,積極吸引境外機構投資者參與,取得明顯成效,目前已有1141家境外投資機構進入銀行間債券市場,持債總量達到1.89萬億元。

  為進一步便利境外機構投資者投資境內銀行間債券市場,今年5月10日,國家外匯管理局就《關于進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場有關問題的通知》向市場公開征求意見,擬允許QFII/RQFII和銀行間賬戶的債券雙向非交易過戶。在市場人士看來,這些便利手段將有助于吸引外國投資者加大對我國債券市場的投資力度,同時促進多元化的投資機構對我國債市進行中長期投資。

  與此同時,為擴大交易所債券市場對外開放,證監會方面稱,借鑒銀行間債券市場對境外機構投資者開放和債券通等開放經驗,正在積極研究擴展境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道,以完善投資者結構,豐富多元化的資金來源。證監會有關負責人表示,將積極與相關部委溝通協調,研究明確境外機構投資者進入交易所債券市場的有關政策和具體落實方案。

  債券通是我國債券市場擴大開放的重要機制安排。根據中國外匯交易中心統計數據,在中國債券納入彭博—巴克萊全球綜合指數的首月,即今年4月,共有134家境外機構投資者通過債券通渠道入市,交易量達到1169億元。剛剛過去的5月,共有108家境外機構投資者通過債券通渠道入市,交易量達1586億元;截至5月末,債券通境外機構投資者數量為947家。

  事實上,在對外開放取得階段成果的同時,銀行間債券市場和交易所債券市場互通合作也邁出重要步伐。5月20日,銀行間債券市場會同滬深交易所,擬推出以跨市場債券品種為投資標的,可在兩個市場上市交易或協議轉讓的債券指數公募基金試點。有分析指出,這一試點是債券市場互聯互通的重要舉措,有助于更好滿足境內外投資者投資債券指數型產品的需求,有助于促進我國債券市場長遠健康發展。

  建設完善熊貓債發行制度基礎

  在積極推動外資進行人民幣債券資產配置的同時,我國債券市場也不斷吸引境外機構到境內市場發行熊貓債。

  伴隨交易機制優化完善,境外機構的境內債券融資渠道不斷擴寬,主體類型日益豐富,熊貓債的發行規模大幅攀升。數據顯示,截至2019年5月末,熊貓債累計發行193只,金額達3420億元,其中銀行間債券市場發行規模2184億元,交易所債券市場發行規模約1236億元。

  境外機構通過發行熊貓債直接在我國境內募集資金,有利于豐富境內債權投資品種,助推人民幣國際化進程,促進“一帶一路”區域合作。

  近幾年來,境外機構尤其是“一帶一路”沿線的境外政府類發行人,積極參與到我國債券市場中。截至今年年初,波蘭、匈牙利、菲律賓、阿聯酋沙迦酋長國等“一帶一路”沿線境外政府類發行人以及法國液化空氣集團、招商局港口、普洛斯等在銀行間債券市場注冊熊貓債共計超過1200億元,發行超過700億元。

  5月30日,葡萄牙共和國在銀行間債券市場成功發行首期20億元熊貓債,成為首個在華發行主權熊貓債的歐元區國家。此前,歐盟成員國波蘭、匈牙利分別于2016年及2017年發行過熊貓債,但二者不是歐元區國家。2015年以來,韓國、加拿大、波蘭、匈牙利、菲律賓等國家也先后在銀行間債券市場發行過熊貓債。

  交易所債券市場方面,2015年12月,交易所債券市場熊貓債試點工作啟動,截至2019年5月底,共有24家發行人在交易所債券市場合計發行1236億元熊貓債,同樣取得積極成效。

  證監會方面表示,下一步,將聯合相關部委研究制定《交易所債券市場境外機構債券發行管理暫行辦法》,以進一步明確境外發行主體范圍,解決會計準則適用等問題,為交易所市場熊貓債健康發展提供更充分的制度保障。

  在此之前,銀行間債券市場已有相關舉措,2018年9月,為規范境外機構債券發行,人民銀行、財政部聯合印發了《全國銀行間債券市場境外機構債券發行管理暫行辦法》,明確熊貓債發行條件、注冊程序等規則,對吸引優質境外主體參與我國債券市場起到了積極作用,也為交易所債券市場相關規則的推出積累了實踐經驗。

責任編輯:李柳嘉
黑龙江11选5开奖号码